España mantiene el precio de la luz bajo 30 euros/MWh hasta junio
- Impacto en la factura de la luz
- Futuros del gas en máximos históricos
- Comportamiento del 'pool' eléctrico español
- Evolución del precio del petróleo Brent
Impacto en la factura de la luz
El mercado eléctrico español ha mostrado una notable resistencia frente a los recientes desequilibrios causados por la amenaza del cierre total del estrecho de Ormuz en el contexto del conflicto en Oriente Medio. Se espera que la tarifa de la electricidad se mantenga por debajo de los 30 euros el megavatio hora (MWh) hasta junio, independientemente del desarrollo del conflicto.
Según Antonio Aceituno, director general de Tempos Energía, la combinación de energía solar, hidráulica y una demanda contenida proporciona una protección sólida para la matriz energética española. Esto ha resultado en una cotización del 'pool' eléctrico a la baja, en comparación con los 72,60 euros por MWh registrados en junio de 2025.
Para el periodo posterior a junio, se anticipa una reducción en la generación eólica, mientras que la energía solar no será suficiente para cubrir la demanda al anochecer. Además, se prevé un aumento en la demanda, lo que llevará a los ciclos combinados de gas a determinar los precios de la electricidad.
En esta coyuntura, la situación del estrecho de Ormuz será decisiva para el coste de la luz. Si el estrecho continúa bloqueado y los metaneros paralizados, el mercado del gas podría alcanzar valores entre 60 y 80 euros por MWh, con picos que podrían llegar hasta los 100 euros, dependiendo de la presión sobre los inventarios.
En ese escenario, el 'pool' podría acercarse a los 75 euros por MWh en junio y superar los 90 euros en julio y agosto. Tempos Energía señala que esto implicaría un aumento de precios de hasta dos veces y media de un mes a otro y hasta tres veces desde la primavera al verano.
En caso de que el estrecho de Ormuz reanude plenamente su actividad antes del verano y Qatar pueda retomar el procesamiento de gas licuado en Ras Laffan en mayo, se eliminaría gradualmente el riesgo geopolítico. Así, el mercado del gas se estabilizaría en torno a 35-40 euros por MWh, lo que situaría la electricidad en junio entre 50 y 55 euros por MWh, y en julio y agosto entre 70 y 75 euros por MWh.
Aun en el escenario más favorable, con una reducción del 25 al 30 % en los precios durante el verano en comparación con un Ormuz cerrado, la electricidad costará entre dos y media y tres veces más que en primavera, según Aceituno.
Futuros del gas en máximos históricos
Los futuros del gas no escapan al impacto que se ha prolongado desde el verano de 2026 hasta completar 2028. Los contratos de invierno cotizan en niveles históricos o muy cercanos a ellos. Este comportamiento se debe a que el gas europeo ha atravesado uno de los episodios más intensos en tres años: en apenas tres semanas, su valor se ha reducido en un tercio. Actualmente, cotiza alrededor de 43,60 euros, pero sigue en una corrección constante debido al conflicto entre Estados Unidos e Irán.
La consultora remarca que, al riesgo geopolítico, se suma el daño causado por el ataque iraní al complejo de Ras Laffan, el estrecho de Ormuz permanece cerrado para un 90 % de los buques, y Europa tiene almacenados apenas el 28,9 % de su capacidad. Además, el mercado financiero ajusta posiciones especulativas, lo que amplifica la volatilidad.
Comportamiento del 'pool' eléctrico español
El 'pool' español del mes de abril ha roto con la lógica habitual del mercado energético. A pesar de la volatilidad global provocada por el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, y con el petróleo superando los 100 dólares por barril, el precio de la electricidad descendió hasta 28,27 euros por MWh.
En palabras de Aceituno, el mercado eléctrico español "mira al sol y no a Ormuz". Entre el mediodía y las 18:00 horas, siete de cada diez horas presentan precios negativos. Esto significa que el sistema no solo es barato, sino que incluso paga por proporcionar electricidad. Durante estas horas, la energía solar desplaza al gas, que queda fuera de la fórmula de precios. Sin embargo, al desaparecer la radiación solar, el precio medio se eleva hasta 62 euros, es decir, 45 veces más caro que al mediodía.
Evolución del precio del petróleo Brent
La incertidumbre generada por la situación en el estrecho de Ormuz influye especialmente en el precio del barril de petróleo Brent. Este no se estabilizará hasta que el flujo de crudo se normalice en esta zona estratégica. Aceituno señala que el rango más probable del Brent en los próximos meses oscila entre 85 y 100 dólares por barril, siempre que no se produzca un cierre total del estrecho.
Los factores que condicionarán el precio del crudo durante el próximo trimestre incluyen las negociaciones entre Estados Unidos, Israel e Irán, cuyo estancamiento agrava el daño económico, así como la posible caída de la demanda causada por un aumento insostenible de los precios y una posible recesión global.
En paralelo, Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos y Estados Unidos se han convertido en una oferta alternativa temporal, exportando al máximo de su capacidad, aunque no compensan los 20 millones de barriles que diariamente transitan por Ormuz.
Por último, si la infraestructura alternativa sufre nuevos ataques o las negociaciones fracasan, se podría dar un escenario especialmente alcista, en el que el Brent alcance entre 115 y 130 dólares por barril en los próximos meses.
