El Tesoro cierra septiembre con subasta tras subida del BCE
El Tesoro Público de España regresa la próxima semana a los mercados de deuda, cerrando el mes de septiembre con una subasta de obligaciones del Estado programada para el jueves. Esta operación se realizará justo después de la última decisión del Banco Central Europeo (BCE) de aumentar los tipos de interés.
La semana pasada, el Consejo de Gobierno del BCE decidió incrementar en 25 puntos básicos las tasas de interés, elevando la tasa de depósito (DFR) al 2,5%, la de las operaciones de refinanciación (MRO) al 2,65% y la facilidad marginal de préstamo (MLF) al 2,90%. Esta es la segunda subida de este tipo en 2026, la primera fue en junio, tras varios meses sin cambios desde septiembre de 2023, en un contexto donde la inflación sigue siendo un foco de atención para el BCE.
En este marco, la subasta del jueves ofrecerá obligaciones del Estado con diferentes plazos y cupones: títulos con un plazo restante de 5 años y 7 meses con un cupón del 0,70%, otros con 8 años y un mes al 3,45% y títulos a 10 años con un cupón del 3,40%. Los tipos marginales de referencia se ubican en un 2,722% para los títulos con 5 años y 7 meses, un 2,747% para los de 8 años y 1 mes, y un 3,545% para los de 10 años.
- Emitir en un escenario de tipos alzados
- Las emisiones verdes y su crecimiento
- Objetivos y necesidades de financiación para 2026
Emitir en un escenario de tipos alzados
Este mes ha estado marcado también por una importante emisión: la cuarta sindicación del año. Se trata de un bono a 20 años que vence en julio de 2047. El Tesoro consiguió colocar 4.000 millones de euros, con una demanda brutal de 68.000 millones, es decir, una sobresuscripción que superó 17 veces lo ofertado.
Las emisiones verdes y su crecimiento
Esta operación es la segunda emisión de un bono verde desde que se lanzó el programa en 2021. Actualmente, la cifra total de bonos verdes en circulación supera ya los 22.300 millones de euros, sumando importancia al enfoque sostenible dentro de la financiación pública española.
Objetivos y necesidades de financiación para 2026
El Tesoro prevé cubrir unas necesidades de financiación nuevas de 55.000 millones de euros para 2026, manteniendo la cifra del año anterior. El Ministerio de Economía destaca que la estrategia de financiación estará influida por el buen desempeño de la economía española y la responsabilidad fiscal.
De esta cifra, alrededor de 50.000 millones corresponderán a deuda a medio y largo plazo, incluyendo bonos, obligaciones, deuda en divisas, préstamos y otras deudas asumidas, mientras que el resto, unos 5.000 millones, se destinarán a la emisión de letras del Tesoro — las mismas cantidades que en 2025.
En términos brutos, la emisión total prevista para el año alcanzará los 285.693 millones de euros, un 4,2% superior a lo esperado en 2025 (274.242 millones), debido principalmente a mayores amortizaciones previstas para 2026.
De esta cantidad, 176.935 millones corresponden a emisiones brutas de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más en comparación con los 171.514 millones anticipados para 2025. Por su parte, las letras del Tesoro se proyectan en 108.758 millones de euros, con un aumento cercano al 5,9% respecto a los 102.728 millones del año previo.
